謝作詩：過度依賴CPI度量通脹有風(fēng)險

CPI只是局部商品的價格，局部商品價格上漲與通貨膨脹（貨幣超發(fā)）沒有一一對應(yīng)的關(guān)系。貨幣超發(fā)，全部商品和勞務(wù)的價格上漲，可以表現(xiàn)為一部分商品和勞務(wù)價格大漲，而另一部分商品和勞務(wù)的價格不漲或者下降。用CPI這樣的局部商品價格指數(shù)度量通貨膨脹，會產(chǎn)生嚴(yán)重低估通貨膨脹的可能性。從貨幣量增加到價格普遍上漲的傳導(dǎo)，當(dāng)然不是均勻進(jìn)行的。貨幣不會首先流向商品和勞務(wù)市場，而是首先流向資產(chǎn)市場。資產(chǎn)價格已經(jīng)暴漲了，但商品價格還沒有開始上漲，那你說這叫不叫通貨膨脹？是不是嚴(yán)重的通貨膨脹？

所有指數(shù)都是人為編制出來的，選什么樣的商品進(jìn)入指數(shù)籃子，每一種商品的比重又該如何確定，這些都是編制指數(shù)的人可以操縱的。相信嗎，我們可以編制出一種指數(shù)來，用我們的指數(shù)來看，即使在大通脹時期，還會表現(xiàn)出通縮（價格普遍下降）來。例如，十年前計算器近70塊錢，現(xiàn)在只要花26塊錢就能買一個樣式功能遠(yuǎn)超的計算器。如果編制一個指數(shù)，里面礦泉水和計算器的比重奇高，以此指數(shù)觀察，那么不但沒有通貨膨脹，反而還有通縮！

如果CPI籃子具有廣泛的代表性，那么是可以用這個局部商品的價格指數(shù)來刻畫通貨膨脹的。但如果CPI籃子不具有代表性，或者比重嚴(yán)重不均衡，某類商品的比重特別高，那么以CPI度量通貨膨脹，不僅會誤判通貨膨脹的實(shí)際情況，還會對這個行業(yè)造成傷害。

本來通貨膨脹是全部商品和勞務(wù)價格的上漲，通貨膨脹的唯一原因是貨幣超發(fā)。但是如果以CPI度量通貨膨脹的話，那么通過抑制CPI籃子中比重高的商品的價格便可有效抑制CPI上漲，而這似乎就治理了通貨膨脹。但這其實(shí)是錯覺。不僅如此，還會給這個高比重的商品造成重大沖擊。具體來說，如果CPI籃子中農(nóng)產(chǎn)品的比重奇高，那么通過抑制農(nóng)產(chǎn)品價格，就可以有效抑制CPI上漲。這樣似乎治理了通貨膨脹，但其實(shí)并沒有，而且還會產(chǎn)生如下沖擊：通貨膨脹（貨幣超發(fā)）來臨，農(nóng)產(chǎn)品漲價，本來這是貨幣貶值導(dǎo)致的價格上漲，并不是產(chǎn)品需求增加，但是政府為了抑制通貨膨脹（抑制CPI上漲），鼓勵生產(chǎn)，而農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)有時滯，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價格被抑制住的時候，其實(shí)已經(jīng)嚴(yán)重供過于求了，這勢必造成未來農(nóng)產(chǎn)品價格暴跌。本來，補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)應(yīng)該保收入而不是保供給，但是中國偏偏選擇了保供給的政策。這很有可能與我們用CPI度量通貨膨脹而且農(nóng)產(chǎn)品在CPI籃子中的比重特高有關(guān)。以CPI度量和管理通貨膨脹，而CPI籃子中農(nóng)產(chǎn)品比重，或許正是中國農(nóng)產(chǎn)品市場大幅波動原因。

實(shí)際上，認(rèn)為成本可以推動通貨膨脹的，或者認(rèn)為存在輸入型通貨膨脹的，正是因為犯了以局部商品價格上漲來刻畫通貨膨脹的錯誤。我們知道，對于通貨膨脹的最準(zhǔn)確的度量是GDP平減指數(shù)。不過，由于GDP平減指數(shù)計算成本高，我們不得不替代性地用一些局部商品價格指數(shù)來刻畫和管理通貨膨脹。但我們要清楚，局部商品價格指數(shù)與謝作詩：過度依賴CPI度量通脹有風(fēng)險通貨膨脹沒有一一對應(yīng)關(guān)系，因此需要一系列的局部商品價格指數(shù)及其它指標(biāo)綜合度量和管理通貨膨脹，而不能簡單用一個局部商品價格指數(shù)就來度量和管理通貨膨脹。（轉(zhuǎn)載自《人人都是“資本家”》）

歡迎光顧謝作詩的簽名書店（http://weidian.com/?userid=257447452&wfr=c），里面有眾多大蝦的親筆簽名書、字、畫、雕刻等。你也可以點(diǎn)擊 閱讀原文 ，或者掃下面二維碼進(jìn)入微店。

【謝作詩：過度依賴CPI度量通脹有風(fēng)險】相關(guān)文章：

中國重新評估通脹風(fēng)險04-27

莫讓寶寶過度依賴你05-02

理解通脹應(yīng)對通脹05-03

企業(yè)風(fēng)險管理中的度量方法04-25

謝有順回避哪些問題?04-29

灰關(guān)聯(lián)法在企業(yè)并購風(fēng)險度量中的應(yīng)用04-28

如何管理通脹預(yù)期04-26

學(xué)會識別假通脹04-26

不必?fù)?dān)憂未來通脹04-27

防通脹抑或防通縮04-28